“巨无霸”正在缩小！基础广泛的 ETF 将在今年年初出现大规模赎回。标志是什么？

截至2月6日，股票ETF延续净流出趋势。年初以来连续14个工作日净流出，总规模减少近7000亿元。仅沪深300ETF净流出就近6000亿元。华泰柏瑞、易方达基金、华夏基金旗下的三只沪深300 ETF合计净流出近5000亿元，其中最大发行额略超2000亿元。中证券商记者发现，广义ETF规模下降的主要原因是持仓量下降，而非市场价格下跌。沪深300 ETF、上证50 ETF、中证1000 ETF等个股基本下跌40%，有的甚至超过50%，最高跌幅超过60%。中资券商受访者表示，这可能与该基金的短期风险较大有关，对于短期发展相对谨慎。该机构的最新展望显示，2026年的投资前景并不黯淡。 “十五五”开局之年，继续保持稳定进步的大势。 A股和港股固有的韧性值得关注。 2026年，市场将从基于流动性的叙事交易转向基于收益的业绩验证。日均净流出峰值超过1300亿元。据Wind统计，截至2月6日，股票ETF规模约为3.14万亿元，较年初减少近7000亿元。根据认购和赎回数据，今年以来的 25 个交易日中，股票 ETF 有 17 个交易日出现净流出。其间，股票ETF从1月14日至2月2日连续14个交易日出现净流出，其中3个交易日净流出超过1000亿元，最高时超过1300亿元。具体产品方面，共有675个权益ETFs自年初以来已录得净流出，占有数据记录的1240多个产品中的50%以上。其中，最引人注目的是各大宽基基金的资金流出。其中，12只宽基ETF净流出超100亿元。华泰莓果沪深300ETF净流出1965.38亿元。易方达基金、华夏沪深300ETF净流出超千亿元。目前华泰莓果沪深300ETF规模约为2200亿元，较之前的4200亿元大幅缩减。而易方达沪深300ETF规模一度突破3000亿元，但目前为1465.67亿元，下降幅度超过50%。此外，华夏上证50ETF和嘉实沪深300ETF年初净流出均超过900亿元。南方中证500ETF、南方证券1000ETF净流出超500亿元。虽然规模已减少后，ETF占比也大幅下降。 Wind数据显示，年初以来权益类ETF总份额减少10048.9万股。从单一产品来看，产品种类繁多、种类繁多，被大量兑换。华泰莓果沪深300ETF市场份额从2025年末的888.3亿股减少至474.61亿股，下降46.57%。易方达沪深300ETF和华夏中证上证50ETF分别减少333.65亿股和316.42亿股，跌幅均超过50%。华南证券1000ETF份额由256.51亿股减少至100.51亿股，减少60.82%。此外，华夏沪深300 ETF、易方达上海科创板50 ETF、嘉实沪深300 ETF股价跌幅均超过200亿份，跌幅分别为59.20%、42.80%和49.53%。与此同时，主题ETF的规模较小流入。具体来说，净流入超过100亿美元的6只ETF分别来自化工、有色金属、电网设备、商业卫星、半导体等主题产品。鹏华中证细分化工主题ETF以净流入156.1亿元排名第一，份额由206亿股增至380.71亿股，增幅84.81%。华南证券申万有色金属ETF年初净流入近130亿元，持仓增幅超过50%，从106.88亿股增至163.74亿股。中证电网设备主题ETF净流入1265.1万元。股份由262.3万股增至987.8万股，增幅276.56%。龙香商业卫星通信产业ETF也净流入超100亿美元，持仓量从39.69亿美元增至超100亿美元，增速超过100亿美元。超过150%。机构资金的短期偏好变得更加谨慎。此外，年初广泛ETF的资金流出主要是由于股票下跌而不是市场价格下跌。数据显示，截至2月6日，股票ETF平均增速为3.59%，年初以来净流出超过100亿元的12只ETF均录得正收益。南方沪深500ETF净流出655.77亿元，持仓量由1906.5万股减少至1128.3万股，较年初增加9.05%。广发中证1000ETF股份由1148.5万股减少至204.1万股，减少82.23%，较年初增加5.53%。行业观察人士认为，这与机构投资者对近期市场状况的风险偏好有关。 “2026年初，上海、深圳晨星基金研究中心（中国）高级分析师李一鸣对华夏券商记者表示，2026年相关监管措施的实施将引导资本市场稳定发展，体现了重点鼓励慢牛市、长期牛市的监管心态。李一鸣指出，今年1月，交易所对部分相关上市公司发出监管警示，指出航天领域相关交易信息披露存在不准确、信息不完整、风险提示不足等问题。同时，交易所将新开合约最低借贷保证金率从80%提高到100%，大幅提高了市场借贷和债券购买的资本标准，降低了投资者的杠杆水平。“宽基ETF的核心持仓主要是大型长期基金，作为市场的‘稳定磐石’。ETF是长期资产配置的重要组成部分，对于一些人来说，短期进出是正常行为。另一方面，他们在前期市场中积累了大量的浮动收益。另一方面，市场也存在波动时的对冲需求和定期评估的需求。随着更多的中长期资金进入市场，广泛的ETF仍然是长期基金配置的目标，即使未来市场趋势变得更加明朗，大范围的ETF也可能会受到资金干预。”北京一位公共投资研究员对中国券商记者表示。主要股指仍然具有吸引力。从金融机构最新的展望来看，对于新的一年的投资前景其实并不悲观。”易方达基金经理李树健表示，宏观经济是好的。预计“十五五”开局之年继续保持稳定进取的总体态势。众多新兴和未来产业有望进一步发展，中国优势产业向全球扩张的趋势没有根本改变，A股市场和香港股市市场韧性显着，目前主要股指估值水平具有吸引力，随着越来越多的中国企业在国际分工中获得更高地位，相关股票资产对于中端市场投资基金和长期的吸引力。虽然近期市场走势从市场风格来看偏向大盘，但摩根士丹利数字经济混合基金董事兼资本经理雷志勇认为，2026年泛科技行业将持续产生丰富机会，并看好以下领域的投资机会：比如AI算力、AI应用、AI。高端制造业雷志勇认为，借助政策红利和工程红利，高端制造领域的研发能力和系统集成水平也将大幅提升，包括高技术在内的高技术产业增速很可能继续提升，军工等高端制造领域有望诞生众多全球领先企业。随着越来越多优质制造业企业赴港上市，外资预计加速流入，香港股市将进入配置窗口期，或将进一步提升A股市场的风险偏好。 “市场将从2025年以流动性为中心的叙事交易转向2026年以盈利为中心的业绩测试，”魏说。创金合信基金首席经济学家芬称盈利可靠性在2年026将成为价格的核心，指出各行业的盈利复苏步伐差异较大，而底层政策将在2026年提供最大的确定性。以煤炭、钢铁、化工为代表的传统行业2026年可能表现良好。这是甲壳素库存周期性转向和政府反内卷化政策共振的结果。编辑：战术恒 编辑：王露露 校对：廖胜超 举报违法恶意信息请致电：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com
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