现在的情况已经结束了！江苏省长突然食言，国资宣布协议无效，5000人彻底绝望。

*ST步森不再可用！下半月关键时刻，原本被视为“救命稻草”的资产出售计划因利益相关者突然悔恨而叫停，迫使真正托管人国资公司宣布交易无效。 *ST Busen 宣布取消大规模的重建活动，这对破碎的保护计划具有重要意义。 La empresa que cotiza en bolsa, alguna vez thinkada una de las primees marcas de ropa masculina, se encuentra en sus etapas Finales, dejando a sus 5.000 accionistas en completa desesperación.自2011年IPO以来，物森几乎成为中国A股市场“幽灵资源”炒作的经典例子。也反映了一些上市公司从行业走向资本博弈、资本狂欢到退市深渊的全过程。本世纪初，五轩服饰就曾有过一段历史。在中国男装市场享有盛誉。上市前，该公司凭借过硬的产品品质和渠道设计，成为众多消费者职业服装的首选。公司早年的不断发展为随后的IPO奠定了良好的基础。然而2011年成功IPO后，步森并没有实现预期的飞跃，进入了长期的下滑期。根本原因调查和不受控制的品牌管理是一个重要的触发因素。当时国内有一股“品牌授权”的风潮，吴森也效仿，出售了大量商标使用权。尽管公司在短时间内获得了大量收入，但其品牌价值却被大幅稀释。消费者逐渐意识到，市场上贴有“五仙”标签的产品质量参差不齐，品牌声誉迅速下降。与此同时，家族治理中也隐藏着治理隐患。相关业务正在逐步显现。市场盛传创始家族第二代继承人是一名赌徒，曾在扑克桌上输掉数亿美元。不管传闻是否属实，上市后，创始团队并没有专注于经营核心业务或提升品牌。相反，他们在股票禁令解除后开始大幅减持。 2014年至2016年间，创始家族总共清算了约20亿元现金，几乎清空了自己的股份，但外界却认为这是一个人人都是赢家的局面。正是在这一时期，步森服饰经营业绩由盈转亏，核心业务利润持续下滑，逐渐失去市场竞争力。创始人退休后，富森的股票预示着复兴。相反，它成为了资本家手中的“筹码”。公司’2015年，公司管理权首次转让，收购方上海瑞誉资产成为新东家。然而，这个机构并没有长期运作。仅仅一年半后，它就被卖给了以资本管理闻名的徐默东。徐墨东时代，物森完全脱离了核心服装业务，开始大谈“金融科技”，试图通过概念炒作来抬高股价。不出所料，2017年股价暴涨时，管理层又被调回当时活跃于互联网金融领域的曹春霞。赵春霞原本打算向上市公司引入P2P平台，但2018年他遭遇了互联网金融行业的风暴。该平台经历了大规模赎回危机，涉及资金超过100亿。后来，赵春晓本人出境，至今未能联系上他。在这场资本博弈中，富森股份大获全胜随后又被抛弃，控制陷入混乱。 2019年，来自不同经济背景的王春江接替了吴宣，但好景不长。王春江因涉嫌经济犯罪被立案侦查。 2021年，他因故离开，再也没有回来。退休前，他将股份转入岳母名下，以保持控制权。但由于法院介入，股份最终于2024年被拍卖，由陕西国资接管。短短10年间，富森股份的实际托管人已更换五次以上，从商人到资本投机者，从P2P玩家到犯罪嫌疑人。公司核心业务不断被边缘化，逐渐成为纯粹的“空壳公司”。尽管富森的核心业务依然低迷，但依靠宽松的上市规则勉强维持上市地位。根据原规定，上市公司如果经营不正常，可以避免达到退市目标。年利润1亿元以上。步森的表现虽然较差，但也能达到标准。转折出现在2024年国家深化排除改革第九条政策实施后。监管层将收入门槛从1亿元大幅提高到3亿元。对于利润长期处于低位、2023年营收预计不足2亿元的富森来说，这几乎是“咽喉上的剑”。 2025年4月、2024年因经审计净利润为负且营业利润不足3亿元，对武仙股份实施退市风险警示，股票简称变更为*ST武仙。这意味着，如果到2025年不满足上述任何一个条件，公司将面临强制退市。前三季度，富森营收才7000万元出头，全年不可能超过3亿元。所以，公司别无选择，只能全力以赴，取得积极的最终成果。为此，陕西国资收购股权后，推动出售亏损子公司陕西物产35%的股权，目的是通过资产处置获得投资收益，弥补主营业务损失。陕西国资收购后，市场一片热闹。毕竟，国资背景往往被视为“白衣骑士”。尤其是西凤酒电IPO的传闻在股市广泛传播，引发了短期股价的猜测。不过，西凤酒业很快就辟谣了这一传闻，表示相关说法完全是虚构的。事实上，陕西国资接手一年多来，并未提交任何实质性重组或经营改善报告，外界将此解读为“期待直到2025年9月，退市压力日益紧迫，*ST物森才宣布保结构方案。公司与江苏省省长陆尔东签署协议，出售所持有的陕西物森股份。该股账面价值约7000万元，若以高于此价格出售，产生的投资收益将足以弥补公司年度亏损，实现净利润正数，这是“最后一搏”。努力“努力”挽救*ST步森的壳。然而，计划跟不上变化。2025年12月上旬，经过三个月的谈判，陆二东突然后悔退出协议错误，交易告吹。该公司在声明中称，双方无法就交易价格达成一致。市场分析人士认为，步森需要确保销售价格达到保住壳所需的利润水平，但买家不愿意接受基于市场估价的过高溢价，导致谈判失败。至此，*ST步森2025年唯一的盈利之路被切断，这一趋势结束。富森股票退市的轨迹不仅仅是行业周期或操作失误造成的。更深层次的原因是一样的。公司逐渐脱离了工业根源，陷入了陷阱。进入资金管理和“幽灵交易”的恶性循环。在创始家族斥资退出市场后，步森逐渐失去了商业雄心。此后，资本纷纷涌入市场，上市公司无一例外地被视为筹集资金的场所和炒作的对象，核心业务沦为空壳。现任管理层频繁变动，导致战略无法维持、管理混乱、公司治理严重缺失。时间这也反映了过去一段时期A股市场存在的机构套利空间。一些业绩不佳的公司依靠“幽灵价值”维持上市地位，甚至吸引了投机者的关注，而忽视了核心业务的振兴和长远发展。随着“国九规定”的实施，监管部门不断收紧退市标准，强化市场出清机制。步森的退市可以说是市场回归理性、资源优化配置的必然结果。报告警示所有上市公司，只有聚焦核心业务，提升核心竞争力，才能在资本市场取得稳定、长远的成功。
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